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吴亚军增持龙湖集团股票(吴亚军耗资1.9亿港元增持龙湖)

在亮出2017年成绩单一个星期后,用一个多月时间,龙湖集团董事长吴亚军本人和其旗下的吴氏家族信托花了约1.9亿港元增持龙湖股票。

业内认为,吴亚军在原本持股比例就超过43.6%的情况下,增持或许来自对自家公司多个维度指标的看好。该指标包括经营性稳定收入成长性高、财务盘面稳健以及评级水平稳中有升等,这也成为龙湖集团多年在债券市场低风险偏好群体中受追捧的“法宝”。

吴亚军增持龙湖集团股票

(龙湖地产2017年度业绩发布会现场,从左到右依次为:龙湖集团首席执行官邵明晓、董事长吴亚军、首席财务官赵轶)

《证券日报》记者梳理龙湖近5年年报发现,2013年至今,龙湖集团商场租金收入对利息覆盖率倍数从0.2升至0.8,持有型物业毛利率均在70%以上;净负债率均低于60%,且17年来到五年最低点48%;平均融资成本5年减少2.1个百分点降至4.5%;集团综合毛利率连续5年均超过25%,2017年升至34%。

花旗、汇丰以及中金等多家投行在研究报告中均表示,龙湖凭借强资金、稳杠杆和提升经营性业务等多维发展战略,在行业大整合环境下,具备攻守兼备和穿越周期能力,有望成为一家中长期目标明确,估值持续上升的房企巨头。

扩大经营性业务“版图”

当前房地产长效机制加速落地时,“租购并举”作为重要一环,吴亚军判定为,多维空间服务及管理是龙湖未来业绩的“沃土”。多年小心驾驶,换挡调“快慢”之后,龙湖锁定了未来发展路径,以地产开发为核心,提高商业运营、长租公寓及物业服务经营性资产收入,形成四大主航道业务多维布局,同时试水康养、产城等业务。

对此,中金公司研究部表示,2018 年,龙湖将依托成熟的品牌和管理能力,内生外延双轮驱动,进入增长快车道;预计至2020年,包括商业运营、长租公寓、物业服务等三大主航道业务合计将贡献150亿元收入。

扩大经营性业务“版图”,是建立在地产开发主营业务销售规模不掉队之上,让经营性资产收入带来大量现金流,同时“冷静自律”控制杠杆,才能得到来自于评级机构和资本市场的“红利”,让龙湖这家民营房企的净负债率保持50%-60%之间,同时资本成本降至4.5%。

控费提效降融资成本

盘点龙湖近年来的布局可发现,聚焦核心一、二线城市,战略性深耕五大都市圈,控制拿地成本以具备抗周期能力。截至 2017 年底,龙湖拥有近5500 万平米总土储,对应总可售货值可维持公司四年发展。

有业内人士称,龙湖在控费提效上的打法是“多管齐下”。在营造成本上,通过 90%以上总价包干、近 100%的合同标准化和集中采购强化建造成本管控;在三项费率水平上,龙湖始终处于行业中低水平;在融资成本方面,鉴于多年来不管处于行业整体加杠杆,还是如今的降杠杆大势下,龙湖的净负债率一直低于60%,且连续下降,因此拥有境内外全投资评级,平均融资成本降至4.5%,为民营地产企业中最低,同时比肩龙头国企。

具备穿越周期能力

值得一提的是,在债券市场中,龙湖多年来都被认为是优质投资级公司,收益稳定风险低,备受保守性投资者青睐。

此外,龙湖2028年到期债券现价较万科2027年到期债券价格更低。近日,龙湖10年到期债券收益率走宽10个点至10T+263/256bp较万科债券价格更便宜。公司很有可能从二级市场回购该债券,吴亚军本人近期亦有回购股票动作。

事实上,在稳健财务政策、跨周期经营能力、人才培养能力、成本控制能力、产品设计能力、商业物业管理能力等多维基本面上,龙湖可谓地产行业驾驶技能优越的“老司机”,最终练就穿越周期的能力。

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