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1997股市发生了什么(1997年的金融危机)

近日,美国股市连续发生了历史的第二次,第三次,第四次熔断。即便是已经90高龄的股神巴菲特,在他的人生中也基本没见过这样的阵势。这种崩溃程度,看来只有1997年那场席卷全亚洲的金融风暴也许才能相提并论。

这次的疫情之下,美股的反应主要是出于对灾难的恐惧,但是1997年那次金融危机,实际上并无什么灾难,在那之前,东南亚各国, 尤其是金融危机的中心泰国,一片欣欣向荣,如果说真的有什么灾难,也许只有那个男人——索罗斯

1997股市发生了什么

上图_ 乔治·索罗斯(George Soros),1930年8月12日生于匈牙利布达佩斯

  • 泡沫与制造泡沫

所有的金融危机爆发的时候,大家都会说:里面有泡沫。

但是问题在于,泡沫到底是怎么来的?其实来源于两个字——投机。

所以说,世界上本来没有泡沫,有了制造泡沫的人,才有了泡沫。索罗斯则是另一种人,他是专门制造泡沫,然后戳破泡沫的人。

1996年的泰国,看上去即将成为一个“亚洲第五龙”,泰国人多年的经济增长,创造了自从二战以来最长的一次繁荣,整个东南亚的人民都开始普遍改善生活,泰国总理认为“人人开豪车,去夏威夷度假”的日子已经不远了。

然而他们想不到的是,一场金融狙击战正在国际市场上蓄势待发。

当时泰国实行的是固定汇率制,简单来说就是泰铢和美元绑定,因为美元是公认的国际货币,所以泰铢兑换美元稳定使得泰铢也成了某种意义上的“稳定货币”。但是在当时的金融世界之中,很多人都看出了一个关键问题:美元贬值的太厉害了。

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上图_ 亚洲地图

自从20世纪60年代以后,亚洲各国普遍经济开始腾飞,以日本为代表的出口导向型亚洲国家纷纷崛起,这些国家都在努力扩大生产,挤占全球市场。广场花园协定之后,日本等亚洲国家对美元的汇率增幅极大,导致日本经济出现了诡异的“极度繁荣”。大概说来就是因为日元对美元的汇率提升太快,导致手中握有大票日元的日本企业疯狂收购美国资产炒房。(甚至搞得一个东京能买四个美国)。

但是副作用就是出口行业受到重创,实体经济的底子坏掉了,实际上是虚假的房地产和股市繁荣,最终日经指数还是血崩了。

当然这个问题不仅仅是日本一国,泰国 马来西亚甚至新加坡和当时的香港都有这个问题。各国汇率对美元都处于高位,但是由于泰国实行的是固定汇率制,一时半会儿又不可能让泰铢贬值,这个时候索罗斯决定帮帮泰国,让他看看金融核弹的威力。

1997年2月开始,索罗斯等人开始在国际市场上拆借筹款,大笔杠杆买入泰铢。根据他们的计算,泰国央行的外汇储备是不够维持泰铢汇率的。他们的手法很简单,从泰国银行借入泰铢,然后换成美元,然后在国际上一次性全部扔出去,等泰铢贬值之后,再换成泰铢还债。目标就是逼迫泰国央行放弃固定汇率制,到时候整个泰铢就会成为他们的“无限制印钞机”,被他们予取予求了。

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上图_ 泰国50泰铢 1997

  • 金融决战与拼死一搏

对于索罗斯等人来说,挑战一个国家央行的货币能力,其实也不是第一次操作了,之前狙击德国马克就是一次成功作战。不过这次索罗斯很清楚,泰国的背后可站着全亚洲最强央行之一的新加坡央行。果然,1997年2月,索罗斯等人发动了试探性进攻,泰国央行快速反击,通过在市场上回购泰铢稳定汇率。

之后的五个月,索罗斯等人用量子基金为主,吸引全世界的流动资本炒家入局,当时的泰国没什么强制金融管制(而且也不敢),所以国际炒家疯狂隔夜拆借,泰国央行只能指望用利息让他们亏到不敢进攻,但是这帮人就像开了无限资金的外挂一样。新加坡央行先前投入的120亿美元全部耗尽,庞大的外汇储备都即将告罄。

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上图_ 1997年陷入经济危机的韩国

结果到了7月份,本来还信誓旦旦承诺泰铢永远不会大规模贬值的泰国央行被迫宣布施行“浮动汇率制”。结果瞬间索罗斯等国际资本就接管了泰铢的汇率,变成了名副其实的“泰国央行”。泰铢在国际市场上过山车一般的涨跌,完全被索罗斯等人操纵。泰国的房地产和股市一落千丈。泰国人民十几年积累的财富被洗劫一空。

关键问题在于,东南亚国家当时普遍都是债台高筑,外汇储备吃紧,索罗斯他们能用这个方法干掉泰国央行,其它国家也是很难幸免。不久之后,菲律宾、印尼等国家和地区都宣布浮动汇率制,同时为了限制索罗斯等机构隔夜拆借,大规模提升了银行的拆借利息,国内的企业现金流急转直下,大量企业宣布倒闭,一场金融狙击战彻底变为了金融危机。

这场金融危机之下,货币资金自由化的金融问题大幅度暴露出来。各国央行只能坐看国际炒家从本国和离岸市场掏空自己国家的货币但是无能为力。唯一的对抗手段就是强行提高他们的借款利息,然而这样做会导致国内股市下跌,经济爆炸,同时这帮国家炒家还做空股市,股市下跌还会让他们有更多的资金形成恶性循环。

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上图_ 香港证券交易所

但是索罗斯等人还是算错了一步,当时他们的目标是横扫亚洲四小龙,在收拾了韩国新加坡之后,他们对香港发动的进攻最为猛烈,然而港币却异常坚挺,香港拿出了全部的勇气,顶着恒生指数归零的巨大风险与索罗斯等人殊死一搏。

结果从1997年10月到1998年8月接近一年的时间之中,香港和索罗斯等人反复拉锯。恒生指数从13600点跌到了6600多点,然而让国际炒家始料未及的是,1998年9月开始,俄罗斯卢布大幅度贬值,股市一泻千里。当时国际炒家在俄国股市下了重注打算高位做空,结果没等到高位就被套牢。瞬间资金链短缺,结果只能停止攻击港币,亚洲金融危机才宣告结束。

这次金融危机之中,各国突然发现,美国作壁上观,在背后给国家炒家提供弹药,多年外债和汇率储备不够,让对方有机可乘,自己的央行无能为力,无法管制资本流动。这似乎比金融危机,更值得人们深思。

文:三清妙音

参考资料:

【1】 保罗•布卢斯坦《惩戒:金融危机与国际货币基金组织》

【2】 乔治•索罗斯《索罗斯论全球化》

文字由历史大学堂团队创作,配图源于网络版权归原作者所有

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