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什么叫股市市梦率(市梦率是个正确概念)

在去年的牛市当中,创业板诞生了个“市梦率”的概念。作为人们嘲讽创业板的由头——它们估值太高了,太荒唐了,肯定是要灰飞烟灭的。当然现在它们已经灰飞烟灭了,但是这个“市梦率”的概念,却是正确的。现在谈这件事,大概不会让大家认为我被牛市烧糊了脑子。创业板的市盈率,应当称为市梦率。

什么叫股市市梦率

首先,市盈率本身就体现投资者对未来的预期,它本身就可以视为是“市梦率”,有理想有情怀的企业是值得投资的,而只为财务报表好看而奋斗的企业,实乃会计治企,毫无前途,不是已经完蛋就是在通往完蛋的路上。有梦想才会有预期。股市这种估值系统,根本地是为有梦想的企业准备的。

市梦率,往往是被认为市盈率太高。不过股市里企业大小不一,越小的企业,实际潜力也就越大。指望苹果公司这样的巨无霸去实现高于二十倍的市盈率,根本也不可能。而比它小上千倍的创业公司有的是。如果创业板不是“市梦率”,那么梦想在哪里呢?它还有什么投资价值呢?风险投资比本来就是高风险高收益,收益水平如果跟大企业类似,它又没有那个量,就会被弃掉。所以,创业板必须是梦想版块。它得给投资者超高的预期才算合理。这样来说,市盈率超过一百实乃正常。而且很多创业公司往往一开始没有利润。只是亏钱,它只能依靠梦想来支撑自己的生存。无数伟大的公司就是这么撑过来的。市梦率实至名归。

最后,就全球的资本市场来说,一个显著的事实就是资本过剩,且随着各国量化宽松的贬值策略持续进行,资本过剩会越来越严重。这已经成为了新常态。这些过剩的资本要到哪里去呢?当然就是金融市场。那么过剩的资本会持续推高股市水平,哪怕是企业状况不变,也是如此。具体体现就是,所有公司的估值水平都要比过去偏高,在市盈率的预期上,会多增加几个数字。这已经成为当今全球资本市场的普遍现象。比如苹果公司,现在是否有乔布斯时代伟大?没有的话,为什么它的估值水平可以到七千亿?这不在于这个公司怎么样了,而是整个资本环境变化了。

越是资本过剩,资本越是着急投资的出口。越是对企业的未来持有更美好的幻想。唯有如此,投资者才能安慰自己,自己的投资是没有错的,他们别无出路。这会造成什么后果吗?后果是系统性的。假如来了,谁也避免不了。他们现在需要这个概念,市梦率是个正确概念。

作者:姜洪智 | 来源:iDoNews专栏

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