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股市进阶之道讲什么的(股市进阶之道)

股市进阶之道讲什么的

书名:《股市进阶之道:一个散户的自我修养》

作者: 李杰(雪球:水晶苍蝇拍)

推荐指数: ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️

这本书我跟身边很多做投资的朋友都推荐过,个人觉得是国内写价值投资最好的一本,之前的理财书单里也给大家推荐过。

作者李杰可以说是对我投资之路影响最大的一个人。

这几年我时常会去雪球上搜他的投资感悟系列文章反复研读,能让人在波动中保持清醒。

这本书是我第三次阅读了,每次都有新的感悟,小白投资者看这本书可能比较费劲,书中包含了大量的企业经营分析、财务数据、企业估值等等,信息密度极大,看了几遍还是不能完全消化。

但依然想把它推荐给大家。

我是无法提炼出精华部分的,全文字字珠玑,都是精华。

推文发出来目的是为了让大家去阅读这本书,而不是通过我的总结就能了解何为股市进阶之道。

全书主要包含三个方面的内容:正视投资、发现价值、理解市场。

投资观VS财务规划


作者在书中用一句话来概括股市——一个注定最终只有少数人获胜的财富游戏。

我认可了这句解释,那我进入股市的第一步就是要让自己成为“少数人”。

那怎么才能成为少数人?

答案是远离大多数人,明白股市中大多数人是怎么搞砸的,避免他们的共性。

股市里的惨败很多时候都是由于贪婪和恐惧带来的“自我折腾”,比如大多数人频繁交易、预测市场、追求内幕消息。

如果你已经入市很多年,去查看下历史交割单,一定会发现很多现在涨幅惊人的优秀企业自己都曾经持有过,但往往在自我折腾中被自己卖出了。

避免这些共性,至少成功了一半。

确定了自己的投资观之后,还要明白自己目前处于人生财务规划的什么阶段,以及每个阶段应当匹配什么样的投资。

书中提到年轻投资者的长期财务规划的三个阶段,与我的观点不谋而合:

第一阶段:在基数非常小的时候,投资并不是一个很重要的事情。因为即使获得很大的短期收益,依然不足以实现“钱生钱”的规模。这个阶段一边努力学习投资的相关知识,一边打理好主业实现可投资资本的持续积累,可能才是最重要的。

第二阶段;当具备初步的投资资本后,选择在熊市低迷期间入市,重仓并且较为集中的持有优质的企业是一个决定性的举措。在市场极度低迷阶段,善于挑选到优秀的股票并且敢于重仓持有,是完成资本的一次原始积累的基本条件。这一阶段要避免熊市严重亏损,同时把握好牛市带来资产收益高弹性的机会。

第三阶段:当通过一次暴利的获利完成原始积累后,资本规模已经初步获得财务自由。这之后长期的挑战在于实现稳健的增长,最重要的是杜绝任何剧烈损失的可能。只要能够维持较长时间的持续收益,即使年复合收益率很平淡,也足以达到一个令人满意的最终结果。这一阶段最重要的目标就是:熊市严格规避亏损,牛市不追求暴利。

对于我们普通人而言,三个阶段可能都需要经历漫长的过程,可是投资本身大部分的时间都是在等待中度过的,不论是等待本金积累的足够多,等待合适的买入机会,还是买入后长期持有。

我本来觉得自己应该处于第二阶段了,但是从我最终想达到的财务自由的那个结果来倒推,我好像还是第一阶段。

好生意、好企业、好投资


建立了正确的投资观之后,还需要掌握企业价值分析方法以及理解这个市场,这个过程可以归结为9个字——好生意、好企业、好投资。

1、 好生意

为什么把好生意和好企业分开?

因为一个行业的基本生意模式是客观的,也是外部环境的基本面(供需、生命周期)所决定的,这种生意上的属性是很难靠一个优秀的企业来逆转或者随意创造的。

优秀的企业可以去改善,可以去努力,但大体都是在一个基本限定的边界内的自选动作。

比如造纸行业很难通过什么主观能动性去改变它的同质化和低利润率的特征。

好生意的选择就像是寻找一个商业上的富矿,所以投资中,最重要和首要的就是判断这究竟是不是个好行业。

判断行业好坏,往往决定了一个投资者在实践中到底是“事倍功半”还是“事半功倍”,当然要做到这一点,必须以对生意特性的深刻理解为前提。

价值的来源、DCF三要素、高价值企业的原理就是认识生意特性的必备基础(6-8章)。

2、 好企业

发现了富矿之后,一个优秀的矿工也必不可少,好企业就是优秀矿工的代表。

所以挑选一个高素质的企业,以严苛的标准衡量企业的经营水准和管理能力是否优秀就非常关键。

高价值企业需要具备以下特点:

1)具有坚实的物质基础

2)拥有优良的生意特性

3)处于价值扩张期

4)高重置成本及定价权

5)具有强烈的进取心和优秀可信赖的管理层

以上一切判断都是都需要通过对经营过程的动态监控和评估来确认和修正,好企业的最终和最高表现形式就是强大的差异化竞争优势。

3、好投资

把好生意和好企业变为好投资首要的门槛就是学会要在合适的时机才出手,即买到好价格。

1)好价格

好价格有两个层面的意思:

第一,在这笔好生意和这个好企业只处于发展的初、中级阶段的时候持有它,并在发展到成熟阶段的时候离开。

第二,在市场对这个企业或者这个生意产生重大误解或者远远没有充分认识的时候买入并持有,并在对其预期高度透支的时刻离开。

这两个层面可以单独运用,但最佳的选择是组合运用。

2)仓位与时间

确定是聪明的投资还得匹配足够的仓位,买对了买够了还得坚持到丰收的一刻,过程可能经历了风风雨雨。

总结下来就是:看得准、敢下手、拿得住。

这与第一部分的财务规划的三个阶段有异曲同工之妙。

3)让生活变得更美好

有些投资需要将人牢牢锁在电脑前,变成一个交易机器,可是投资最美好的一面恰恰是在你自由的选择生活方式的时候,却分享到了这个时代和社会中最优秀的生意和企业家的伟大劳动成果。

真正的好投资,不但能赚钱,而且可以通过投资带来更美好的生活和充分的自由,可以随着资金量的扩大越来越从容。


从某种意义上讲,我甚至觉得投资股票只读这一本书就够了,前提是得完全消化。

因为读懂这本书还需要具备很多技能,你需要了解投资世界的历史和基本理念,需要了解企业经营分析财务分析,需要了解市场定价机制及长期运行规律等等。

这些知识的获得依然只能通过阅读和学习。

所以在我的投资生涯中,这本书可以定义为指引牌,我后面阅读的所有投资类的书可以说都是为了更好的吸收这本书。

路漫漫其修远兮,吾将上下而求索。

以上,才是一个散户的自我修养。

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