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为什么农业股市盈率低(为什么农业股市盈率低反而没人要)

为什么农业股市盈率低反而没人要?这个问题涉及到农业股的周期问题,而农业股最典型的就是养猪、养鸡股,笔者主要通过近几年猪肉价格与养猪股龙头温氏股份的价格、市盈率来分析一下。

温氏股份股价与生猪价格

为什么农业股市盈率低

分析关系之前,先说一下这张图中数据的来源。

生猪价格来源于猪易报价网站,因为网站采用的是按年的价格趋势,不能体现连续几年的长期生猪价格趋势,所以我重新编制了一下。

为什么农业股市盈率低

其次,温氏股份的股价采用近3年每个月月末收盘价,而市盈率采用近3年月末收盘价对应的动态市盈率。

从上图中可看出几个关系:

1、温氏股份的股价走势与生猪价格的走势趋同,自2016年1月以来,先股价先是随着生猪价格的走低不断下跌,然后在2017年底以及2018年触底,与此同时生猪价格也表现出低位震荡的趋势,然后随着今年生猪价格的不断走高,股价也开始快速上升。

但在这层关系里面,可以看到,其实股价开始上涨的时间要领先于生猪价格。这一点也很好理解,因为股价反应的是对未来的预期,投资者预期未来猪肉价格会上涨,从而带动公司业绩改善而积极买入公司股票,推高股价。

2、市盈率在2019年4月到7月这段时间出现了巨幅波动,最高市盈率达到80倍,而最低市盈率竟然也达到-110倍以下。

这一点请大家注意,市盈率为什么会出现负数?这个自然是因为公司近期报告的财务数据为负的原因。

今年4月25日温氏股份报告其前3个月业绩,1-3月温氏股份净利润亏损4.6亿,同比下滑132.69%。然后在接下来的二个季度发生了惊人的变化。

为什么农业股市盈率低

到今年三季报的时候,温氏股份已经是净赚60亿了,而上半年才赚了13亿,也就是说仅三季度7-9月就赚了近50亿,原因呢?自然就是因为快速上涨的猪价导致的。

为什么农业股市盈率低

与此同时,随着公司业绩的改善市盈率直接从-110多倍飙升至80倍,波动巨大!

所以,笔者粗糙的得出一条结论,类似温氏股份这种农业股,在投资的时候是不能单纯的只看市盈率的,而应该更加关注它的业绩是否改善。

作为对比,我可以再来看一下同样是养猪股的雏鹰农牧,甚至一度被称为中国养猪第一股的财务情况。

为什么农业股市盈率低

可以看到,雏鹰农牧近两年不仅是持续亏损的,而且亏损还在不断扩大,也就是业绩没有出现根本性改变,所以最终也只能落得退市的下场。

这就是猪周期中厉害的地方,你抗过了最惨淡的阶段,最终你将会胜出,抗不过去只能被淘汰!

猪周期

什么是猪周期?百度百科给的定义是:

猪周期是一种经济现象,指“价高伤民,价贱伤农”的周期性猪肉价格变化怪圈。“猪周期”的循环轨迹一般是:肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。

为什么农业股市盈率低

说到底,生猪、猪肉本质上还是一种商品,是商品就要受供求关系的影响。而商品价格与供求之间的关系是,供应增加或需求减少导致价格下降,供应减少或需求增加导致价格上升。

大家可以明显感受到,当前市场正处于供应减少导致价格上升的阶段。

在这种情况下,投资者是否可以利用这种周期性变化进行投资呢?理论上来讲是可以的,但实际从投资的角度来讲是很困难的,因为这个周期很难把握,而且如果你以传统的市盈率、市净率的方式去进行投资的话,你会发现市盈率越高股价越涨,市盈率越低股价也就越低。

为什么农业股市盈率低

但也有人说猪周期基本上是每四年一次,从上面国金证券研究所的这张图可以看到,4年也只是一个大概时间,而且每次经历的时间并不一样,这样增加了投资把握的难度。

综上所述,我觉得大致可以回答“为什么农业股市盈率低反而没人要?”的问题,因为市盈率低的时候也代表着整个行业不景气的时候。

想想像温氏股份这样的养殖大户,在这轮周期底部都出现了近5亿的亏损,而曾被称为养猪第一股的雏鹰农牧更是以退市收场,在这种情况下,又谁会愿意在低市盈率的时候投资养猪股呢?

最后,如果您认同笔者的观点,请加关注并点赞。谢谢您的支持!

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