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股市的性价比是什么意思(股票的性价比应该怎样认知)

大家好,我是老韭,一个比普通散户多学了一点专业知识、多经历了一些账户起伏的老散户。


在平常我们消费中经常会说性价比,那对于一只股票来说有没有性价比这一概念呢?老韭今天来和大家分享一下我的看法。

股票的性价比不取决于任何一个指标

性价比,我们都知道指的是说用较少的钱买到较好用的东西,这在平常生活中很容易判断,因为我们会用到,而且同类产品基本配置都相似,不同的无非是配置的零件好坏,比如买手机我们通过对比几个手机之间的处理器、系统、像素、内存、电池等可以很容易搞明白哪个手机性价比更高。

股市的性价比是什么意思

但在股市中这一套就失效了,原因很简单,虽说一只股票的内在信息配置都一样,比如都有市盈率、市净率等指标,但不同行业、不同业务、不同商业模式相对应的这些指标基准都不同,比如科技股市盈率就普遍高于银行股,而即便是银行股最低的有4、5倍的,最高的也有十五六倍的,而且这种关系并不会改变。

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所以,单纯用任何指标都无法判定一只股票的性价比。

不同的交易市场影响不同区域的性价比

最近A股上出现了一种连续的状况,就是南向资金在扩大流进,也就是资金流向港股较多。

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市场上关于这个现象可以说是众说纷纭,但有一种是特别主流的,就是同一家公司在A股和港股同时上市的,在港股的市盈率要远低于A股,所以就说港股性价比更高,引起资金南流。

这种说法我是不敢苟同的,原因很简单,A股估值逻辑和港股估值逻辑不同。

其实说到性价比,追根究底的是估值

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而估值在很多人看来是用各种方法,无论是相对估值法还是绝对估值法,统统用一次然后取得一个权重性的均值。

但老韭要说这些传统方法其实在当前的市场中已经失效了。如果不信,你可以看一下无论是哪家券商出的估值报告都不准确,有时候甚至大相径庭。

原因就是这些方法考虑了企业的各个方面,甚至对于不同的行业都设了不同的参数指标。但最重要的“人气”却没有考虑。

  • 而估值的本质是买方与卖方之间的成交默契。

什么叫人气?其实就是一个证券市场的交易情绪和发展前景,我经常看到一些券商的研究员说A股估值高于美国股市,有回归风险,这真的让我很无语!两个国家的消费人群、投资人群、货币政策、市场潜力等等都不同,怎么可以单以一个“市盈率”就判定A股必须和美国同步呢?

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所以,在交易越来越频繁,交易人群越来越多的A股市场,其估值比美国、香港等地的估值高是很正常的。

尤其是香港,在去年新政发布之后,香港在全球经济的地位会逐渐向深圳偏移,估值水平将比现在更低。

所以在不同地区之间谈论性价比简直是匪夷所思。

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有人说,可我买的是一家公司股票啊,我花一样的钱在港股取得了相比A股更多的股份那我还不是占便宜吗?

对于这个,老韭必须提醒大家,A股和港股并不互通,也就是说你买入了港股的股票只能说是在港交所的框架内进行了一笔交易,你并不能以A股的估值卖出。

不要死磕性价比,关键是盈利

其实人们探讨性价比的最终目的是获益。所以老韭还是劝大家,有时候不要太固执于性价比,而忘了最终目的。

君不见,2019年的诚迈科技长期保持着50以上的市盈率,甚至一度超过100,死磕性价比,这样的十倍走势你将永远无缘。

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再比如,三个月上涨超9倍的东方通信,市盈率一度超过400倍,这样的股票你还是讲纸面的性价比怎么可能把握?

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其实我认为在当下这个时代单纯地去考虑性价比其实意义并不大,因为你无论怎样去估值都估不准,你能摸透整个市场近两亿人的交易默契吗?显然不能,当然通过对一些估值方法的学习加深自己的投资感悟还是很有必要的。

那计算性价比就毫无意义吗?

其实老韭上边说的都是大多数情况,实际上在两家公司处于同一个市场、同一行业、同一业务、市占率相差不大、竞争优势相比没有明显优劣的时候性价比的比较还是可以的,但即便是这样,仍然有一个前提。

那就是市场在剧烈波动之后,这个波动可以是向上可以是向下,总而言之不能是在正常市场中。

原因很简单,当市场处于稳定的时候,投资者对各个股票的价格已经给出了市盈率,也就是说在一个正常的市场中一只股票的估值水平是已经结合了它的发展潜力、盈利能力等因素,是合适的。

只有当市场经过激烈波动之后,股价随着大势出现了一定偏差,那这时的所谓性价比比较才会变得有意义。

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但需要比较的其实也不是两只股票的一些数值差,而是偏离值差,比如说华泰证券和国泰君安,虽然都属于证券行业,但这两家公司主要的收入都是来自于股票经纪、资产管理和自营业务三个方面,而且收入规模、估值水平基本相同,具备相比较性。

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假如市场经过剧烈波动之后,华泰市盈率由原来的15倍下降至10倍,国泰君安由原来的14倍降至10倍,如果单看数字,这时两家数值相同,无从判断。

但需要注意的是在这个过程中华泰估值水平降了大约33%【(15-10)/15】,而国泰君安降了大约28%【(14-10)/14】,显然华泰此时的性价比更高(此处不考虑其他因素)。

所以,对于股票性价比,老韭认为应该辩证地看待,多维度地思考。

好了,今天的文章就到这里,感谢大家耐心观看。


未来,老韭会帮助大家学习怎样研究股票,老韭也会根据不同时机推出系列课程帮助大家在股市中快速晋级。

——授人以鱼不如授人以渔,如果您有所收获,请点个赞,老韭感激不尽!

股市的性价比是什么意思

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