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中谷物流股票怎么了(150亿中谷物流怎么了)

文 | 张佳儒

你见过这样的次新股吗?上市首日开板,次日跌停,第3天盘中跌停,第5天接近破发。这家上市公司叫中谷物流,主营业务是内贸集装箱航运。中谷物流的上市走熊,外界传言财务造假。

投资者坐不住了,跑到互动平台上问“是否存在财务造假”。 中谷物流回应称,网传财务造假为不实信息。中谷物流澄清造假传闻后,股价短暂回暖,随后又进入下跌行情。周末一则消息的发酵,让接下来的走势有了悬念。

中谷物流股票怎么了

12月25日,中谷物流公告拟更换会计师事务所,容诚会计师事务所下岗,天健会计师事务所上岗。中谷物流的说法是,公司采用了竞争性谈判的方式对2020年年度审计机构进行了选聘。

根据公告,天健2020年度财务审计费用为75万元,2019年度容诚审计费用金额为110万元。会计师事务所一换,中谷物流就省下了35万元的开支,但刚上市3个月就更换IPO时的会所,而且是在披露2020年年报前的关键时期,引发了投资者对于公司财务问题的关注。

首日开板,次日跌停,否认财务造假

中谷物流,从名字中就能知道是一支物流股,主营业务是内贸集装箱航运。成立于2010年,在10周年之际,中谷物流走进了A股大门。

9月25日,中谷物流在上交所主板上市,发行价格为22.19元/股。上市首日,中谷物流盘中涨停板被打开,尽管最终还是封住涨停,但对于沪市主板新股,这样的表现很罕见。

一般来看,打新股是共识,新股上市连板通常数日,连板时间缩短说明接手资金不看好新股,当天开板说明后市看跌态度明显。

中谷物流股票怎么了

第1天有惊无险地度过了,却没料到上市第2天,中谷物流股价直接跌停了。9月29日,也就是上市的第3天,中谷物流盘中又跌停了,最终的跌幅是9.87%。

短短3个交易日,中谷物流差点连吃了2个跌停。更惊险的还在后头,第5个交易日,中谷物流盘中最低24.01元,距离22.19元发行价仅一步之遥。不久前,中谷物流创下20.51元低点,跌破发行价。

截至12月27日,中谷物流股价报22.66元,总市值151.1亿元,距离上市首日收盘市值213.1亿,跌去了62亿元。这样的股价表现正常吗?不妨看看可比同行的走势。

在招股书中,中谷物流列出了7家可比上市公司,在9月25日至今,除了一家*ST的,其他6家有4家整体呈现横盘震荡状态。有2家呈现大涨状态,甚至1家成为翻倍牛股。

相比之下,中谷物流作为次新股,不仅没能上演翻倍行情,反而一片疲态,相比同行涨幅也占据下风。在尺度中谷物流股东群中,也有投资者注意到这一情况,并看衰后市。

中谷物流股票怎么了

中谷物流股价走熊,盘古智库高级研究员曾公开分析,对于一家比较传统的企业来说,在传统行业中,即使成功实现上市,本身也无法给资本市场带来足够的想象空间。

除了想象空间的不足,中谷物流还陷入了财务造假的质疑,但具体情况没有任何资料可以参考。对于造假质疑,中谷物流公开否认,称网传财务造假为不实信息,股价濒临破发是因为受到宏观经济环境、行业周期及二级市场波动等多种因素影响。

最近3个交易日,中谷物流2天收红,暂时止住下跌的势头。但更换会计师事务所的公告,又引发投资者对于中谷物流财务问题的关注,明日开盘又悬念迭起。

上市前大手笔分红,毛利率低且大幅波动

招股书披露之后,外界对中谷物流的财务讨论点集中在三个方面,分别是上市前大手笔分红、毛利率低且大幅波动、实控人旗下大量空壳公司。

先看下中谷物流财务的基本情况。2017年-2019年,中谷物流营业收入分别为56亿元、80亿元、99亿元,净利润为3.77亿元、5.51亿元、8.58亿元。经营活动产生的现金流量净额分别为10.72亿元、12.34亿元、17.36亿元。

无论是营收净利润,还是现金流情况,中谷物流都呈现正增长状态。截止2019年底,中谷物流账上还有22.83亿元的货币资金。根据招股书,中谷物流募投项目是集装箱船舶购置项目和集装箱购置项目。项目总投资额23.98亿元,募集资金15亿元。

相比项目总投资额,中谷物流账上货币资金确实不能覆盖,但如果加上此前的大手笔分红,就还有富余。2016-2019年,中谷物流曾进行8.99亿元的分红,实控人卢宗俊受益匪浅,当前持股占比43.86%。

大手笔分红,然后来资本市场募资,这是中谷物流第一个财务上的争议点,让人不得不猜想其上市的真正动机是什么。

第二个财务上的争议点,是中谷物流的毛利率。2017-2019年,中谷物流综合毛利率分别是 15.30%、9.55%和12.17%,这样的表现如何?招股书中没有给出可比上市公司的对比,但从同花顺给出的行业对比来看,中谷物流表现不佳。

根据同花顺统计,航运板块共有11家上市公司。根据三季报数据,中谷物流的营收、净利润和总资产分别排名第5、第6、第6,但销售毛利率(历史数据吻合综合毛利率)却排在倒数第1,仅为10%,而行业第1能高达38%。

中谷物流股票怎么了

综合毛利率不仅较低,且变动幅度很大,凡是影响盈利的财务指标,和同行差距较大,以及变动较大,都是投资者关注的重点。

第三个财务上的争议点,是实控人旗下存在大量空壳公司。招股书披露的信息显示,截至2019年底,中谷物流的控股股东和实控人直接或间接控制的企业有20家,其中有10多家是空壳公司,甚至还有两家已经资不抵债。

设立众多空壳公司目的是什么?中谷物流实控人旗下的空壳公司,有的是为了持股,其他的没有标明用途。

对于空壳公司,在悟空问答上,一个认证为经济学博士的加V头条号“上林院”表示,空壳公司本身是合法的,但是在现实中,空壳公司经常被用来做违法的事情,比如:避税、洗钱、套贷、虚开发票、做假账等等。

中谷物流二级市场走熊,对于此前财务造假质疑,公司已经明确否认。在年报披露的关键时期,中谷物流更换会计师事务所,会是什么原因呢?解聘IPO时期的会所,真的是竞争性谈判,省下35万元吗?你是如何看待的?

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