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李林为什么要收购港股(李林控股港股公司)

李林为什么要收购港股

作者|链研所 胡边 林可

大乱之后必有大治,古今中外,自古如此。

喧闹了许久的币圈,近几天遭受到了自去年9·4严打以来的最严禁令。在各行各业闹钱荒的危机时刻,一点风吹草动,都是大事件。7月份,P2P集中爆雷,当时就有专家预言,下一个爆雷的重灾区就是币圈。不到一个月,悬在人们头顶的达摩克里斯之剑终于落下,一片血雨腥风。据统计,约有90%的数字货币面临归零风险。

在币圈,矿机商、交易所、媒体被称为最有权势的三类人。以比特大陆、嘉楠耘智为首的矿机厂商,早已洗脚上田,成为新一代独角兽;交易所离钱最近,从“万所大战”到“万马齐喑”,也就不到一年的时间;媒体掌握话语权,但流量变现难上加难,一大批自媒体正加速死亡。二八法则正在演变成一九规律,只有处在产业链的头部,才能有更好的未来。

风声鹤唳之中,往往蕴藏着巨大的机会。巴菲特曾说过,“在别人贪婪时,我恐惧;在别人恐惧时,我贪婪。”

8月27日,币圈重磅消息传来。在港股一片萧条之际,火币集团创始人李林耗资6亿港币“捡漏抄底”港股上市公司桐成控股,成为实际控制人。在这样一个敏感时刻,李林欲将火币带向何处?“洗白上岸”的李林,会将带给监管者怎样的挑战?他的资本之路,是否能为其他交易所带来镜鉴?

李林为什么要收购港股

李林的资本之路

港交所的一则不起眼的披露,引起了细心的币圈人士的注意。经过梳理,《链研所》还原了李林的资本运作内幕。

2018年是中国制造业颇为不平静的一年。原材料上涨,劳动力成本上市,制造业的利润越来越微薄。有着30年历史的老牌电子设备制造商桐成控股也迎来了自己的艰难时刻。尽管贵为港股上市公司,但受大环境的影响,2017年其主营业务螺管线圈的净利润大幅减少,营收1.61亿港元,但净利仅录得98.6万港元。更严峻的是2018年以来的去杠杆、信贷紧缩与突然爆发的中美贸易战,几乎将传统制造业逼上了绝路。艰难的处境,让桐成股份的大股东萌生退意。

在香港,壳资源一直都是香饽饽。市场一直有传言,桐成股份的大股东有卖壳的打算。3月31日,桐成控股公布2017年年报,虽然业绩糟糕,但股价却奇迹般上涨。不得不说,壳资源的稀缺价值甚至比公司本身更具诱惑力。对急于走向全球资本市场、且不差钱的李林而言,更是如此。

和很多币圈人士不同,李林一直对传统的资本市场情有独钟。早在2016年1月,李林就并购新三板公司般固科技,并成为控股股东、实际控制人,后改名为财猫网络。众所周知,新三板因为其流动性的原因,其在主流资本市场上的地位等同于鸡肋,根本无法承载火币的体量。去年9·4严打之后,上深两地的资本市场之路被封死。一直不甘心的李林开始对火币进行集团化转型,并开始了全球化的资本市场新征程。

有资料显示,本次收购桐成控股的除了李林,还有裂变董事长滕荣松。8月21日,李林购入桐成控股股票约为2.22亿股,而滕荣松所购入桐成控股股票约为2045万股。按照当天停牌收盘价3.08港元计算,李林收购耗资6.04亿港元,滕荣松耗资5562.4万港元。

为什么李林会选择一家经营状况每况愈下的制造企业公司?

有港股分析师发现,早在今年5月桐成控股公布第一季度财报后,尽管经营数据下滑,但股价不跌反涨,或存在卖壳预期

在李林携手滕荣松大手笔收购桐成控股消息的刺激下,HT也迎来了一波上涨。8月27日,HT全天完成10.44%涨幅,远远超越其他交易所的平台币。这在币价全面颓势的背景下,增涨得尤为突出。

李林为什么要收购港股

HT这几天的持续上涨或许也意味着,火币投资者对李林本次收购举动颇为看好。是否真如市场流传所言李林购入桐成控股,是作为走上资本运作道路上的第一个壳,以此来为未来火币上市做好准备。

中国政法大学资本金融研究院网络经济研究中心主任武长海认为,火币此举很大的可能就是借壳上市,“香港的法律对ICO相对不会一刀切,火币借壳上市是完全有可能的。”

那么,火币借壳上市之路可以行得通吗?

数字货币的监管之殇

香港借壳上市历史由来已久,2006年,中国著名白酒品牌“金六福”斥资1.23亿港元,收购某香港主板上市公司75%股权取得公司控制权。2008年1月,该公司正式更名为“金六福投资有限公司”,最终实现了金六福在香港上市的目的。

借壳上市分为获取控制权、剥离和反向收购三个步骤。首先拟上市公司通过资产注入、认购增发和收购股东股权三种方式取得壳公司控制权;接下来是剥离上市公司资产,主要通过现金收购上市公司资产或向上市公司注入资产置换出旧资产;最后通过现金收购、定向增发等手段,注入借壳公司资产,最终实现借壳上市。

李林为什么要收购港股

目前看来,火币仍处于第一阶段,有“港股壳”在手,却仅仅达成了资本层面的条件,接下来将面对的是政策层面的阻碍。

即使是“比特大陆”、“嘉楠耘智”、“亿邦国际”三大矿机厂商,拥有强大的盈利能力和硬件生产条件、人工智能芯片的概念,他们的上市之路仍是艰难曲折。

首先是来自于国内的监管压力。作为加密货币链条中最重要的一环,交易所一直是监管层重点关注对象。自去年“9.4严打”之后,国内三大交易所均将服务器搬至国外,国内用户仍可以在火币平台购买数字货币。近期国内监管手段不断收紧,首先是大批业内头部媒体无限期被封,严禁举办相关活动,多部门联合严打,一系列的组合拳正在全面整治数字货币市场。

同时也有消息称,下一步监管机构将对服务器设在境外,但实质面向境内居民提供交易服务的124家虚拟货币交易平台网站采取必要管控措施,加强监测,实时封堵。

其次香港方面的态度也不容乐观。此前,国内发文全面禁止1CO后,大量项目方涌入香港,因此香港也收紧了1CO,对于数字货币方面的监管也越发严格。日前,为打压国内借壳上市热潮,规范“壳股”相关活动,香港联合交易所日前已发布有关借壳上市、持续上市准则及其他《上市规则》条文修订的咨询文件。

李林为什么要收购港股

币策首席分析师肖磊称,借壳上市并不是一件容易的事情,“买个壳很简单,但是鉴于目前数字货币的监管形势,想要把数字货币交易的业务主体装进壳里,是很难的。香港证监会对上市公司的要求和信息披露都会格外严格。如果火币的其他业务上市,作为其实际控制人李林个人而言,将会受到许多政策严格监管,会因为政策敏感放弃很多尝试新布局的机会。”

最后是币圈熊市的大环境影响。2018年可谓是区块链元年,币价向好,区块链相关产业的估值也一路飙升。但从8月份开始,情况却有了巨大的变化。人间盛夏,币圈却已进入寒冬。BTC一路领跌,数字货币全面颓败,区块链技术在传统行业落地应用场景的缺乏,也渐渐淘汰了一波实力不佳的公司。币圈的泡沫在膨胀也在消散,但是市场却已对数字货币市场逐渐失去了耐心,从近半年的熊市也可以看出这一情况。

在强监管与大环境不好的情况下,火币想要借壳上市早日洗脚上田的行为,也在情理之中,但这条路短期来看并不会是一帆风顺。

火币的下一个十年

上一轮风口的红利已经基本释放殆尽,数字货币投资将是未来很长一个时期的财富增长方式。这是个最好的区块链时代,也是个最坏的区块链时代。熊市当道,市场一片哀嚎,即便是离钱最近的交易所也不能幸免。在寒冬中,增量市场拓展举步维艰,小交易所平台用户被大交易所收割,一些实力不佳的尾部交易所将在这场寒冬死去,一场行业洗牌已经开始。

李林曾经说,到2019年,不管火币网到时候会怎样,他都会放手,下一个十年想体验其他生活。那么没有李林的火币,下一个十年又会走向何方?

火币借壳上市的传言由来已久,但李林一直对外澄清,借壳上市只是谣言,所有投资收购只是个人行为。如果李林后期没有注入火币相关资产,的确无法借壳上市,也许本次收购只是火币一场事件营销,重新将币圈的眼光聚焦到火币上罢了。

有业内人士分析到,无论是本次桐成控股还是财猫网络,都是李林准备进军传统金融领域的信号,李林下一个十年的传说可能不在币圈。

在李林管理下的火币,是头部交易所中最早进行投资布局的交易所,也是目前投资数量最多的交易所,据不完全统计已超过50家。此外,火币也在今年7月发布公告,成立火币区块链+产业联盟扶持项目方。火币集团将作为发起方与战略支持方,为产业联盟开放全生态资源,从孵化器、投行、社群、安全、法务及市场等维度助力区块链+项目的孵化。

李林为什么要收购港股

此外,火币在媒体领域也有自己的深耕,对区块链头部媒体金色财经进行了投资,甚至对业务存在竞争的数字交易平台也做了投资布局。从整个区块链生态来看,火币似乎更愿意充当一个布道者的角色。

聚焦主航道,守住主阵地,构建行业的护城河,凭借此前积累的财富投资布局,构建行业的竞争壁垒。不做投机的八爪鱼,而是要做守土有方的王者。面对市场寒冬,火币交出了这样一份答卷。

此次收购港股上市公司,对火币集团来说无疑是一个新的里程碑,香港对于大陆企业的1CO监管政策虽然收紧,但也未曾一刀切,火币集团欲将资产注入上市公司,即使困难重重也并非全无可能。

牛市会带来更多的韭菜与投机者,也会带来更多优秀的人;熊市,挤走弱者与投机者,也筛选出信仰者与创新者。就像币价总会再涨,币价总会再跌,但每次的谷底会比上次更高。机会是留给有准备的人,春天只属于能熬过寒冬的人。

还剩4个月就2019年了,李林走后谁来掌管火币?火币的下一个十年又会走向何方?我们拭目以待。

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