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为什么港股股息率那么高(港股的投资价值已经跌出来了)

作者:郭二侠鑫金融

这一波港股跌的很惨,被抽血严重。

港股的开放度高,与国际市场接轨,市场参与者中包含许多海外机构及基金,因而其走势对国际市场走势较为敏感,也会更多地受到海外市场情绪的影响。当美股暴跌时,海外投资机构往往会卖出港股换取流动性。

恒生指数已经从1月20日的最高点下跌近30%,而南向资金参与港股的热情丝毫没有降低,3月19日,南下港股通成交额高达463.42亿港元,创下了历史上最高的单日成交额记录。最近3个月来南向资金合计净流入超2000亿,尤其是三月初至今,随着港股受美国股灾的拖累,被砸出黄金坑,南向资金加仓步伐明显加快。

一方面是因为A/H股溢价率走高,同样的公司,投资者当然那里便宜去那里买。另一方面,股价下跌后,港股目前的股息率比较高,这方面的优势相比A股更加明显。A股大多是一年分红一次,股息率超过4%的很少,反观港股,一年至少分红2次,股息率超过6%的公司,比比皆是。

股息率的算法很多,一般最简单最常用的是静态股息率=上年每股分红/目前股价。

即一年的总派息额与当时股价的比例,股价为10元的股票,当年每股合计分红1元,股息率即10%,由于分母是股价,为变动值,不同的择时区间会导致股息率数据有明显差异,股价下跌股息率就变高。

投资者都希望买到又好又便宜的股票,但标准是什么?高股息率就可以作为”又好又便宜“的粗略筛选。因为高股息率既代表公司现金流很好,又代表不太高的股价。

港交所目前有2485支股票,按照2018年的分红计算股息率超过5%的有548家,超过10%的有203家,超过20%的41家,甚至还有几家股息率超过的100%的,也就是一年分红的钱比股价都多。

有些公司市值比较小,分红不稳定,不符合我们的投资标的。我们高股息价值投资法,就是要寻找那些持续高分红的票,并长期持有,分红再投资。

怎么判断可持续,未来能不能继续高分红,涉及到公司的现金流,经营状况,业务扩张等各种因素,谁也说不准。只能通过公司历史4年的股息率回溯来判断未来持续分红的能力。

大家都知道港股是注册制,上市门槛相对较低,有不少小市值的仙股。港股还有一个特性,流动性不足,很多股票的成交量很低。我们选股的时候充分考虑到这两点,筛选市值200亿以上,日成交额200万以上,4年平均股息在5%以上的股票,一共42只,详见下图。

为什么港股股息率那么高

港股中高股息个股的行业分布主要集中在金融、地产、电信服务、公用事业等周期性行业,相对而言消费类与科技类的股息相对较少。这可能是因为消费类、科技类的公司有更多的项目可以投资,成长性充足,而周期类的公司更多属于现金牛公司。

其中“大笨象”汇丰控股(00005.HK)的知名很高,一直以高股息率受追捧,其每年股息发放4次,圣诞节后可能有一次派息,因而吸引看重股息的投资者,甚至有香港人习惯在圣诞来临前购买汇丰控股股票作为礼物送给孩子,因此市场上一直流传着“圣诞钟,买汇丰”的说法。当前汇丰控股的股息率为8.78%。

表现最优秀的要属知名度不那么高的富力地产,连续4年股息率超过12%,最新股息率12.35%。过去四年中有三年股息率超过10%的有周大福上海石油化工股份大唐发电、招商局港口,这几家公司的股息率表现也非常亮眼。

为什么港股股息率那么高

买这些高股息的票,即使短期亏钱,多拿几年,分红都可以赚回来,比如汇丰控股,最近下跌了25%,就算股价横在这里不动,汇丰连续4年的股息率都超过8%,以这个股息率拿上三年,亏损的钱分红就可以补回来。这就是买股票最好的安全边际。

当然,买入这些高股息的公司,也别指望股价可以暴涨,都是非常成熟的企业了,成长空间有限,公司拿着现金流也不知道干啥好,干脆就分给股东了,反正是能决定分红这个事的大股东们自己分的最多。

因此要买入这些高股息股票,必须是价值投资者,这可比把钱存银行的收益高多了,这些公司股票虽然不会暴涨,但经营稳定,模式成熟,会随着经济社会的发展而增长,最终还是会享受到公司发展带来的溢价。

再保守一点可以买入跟踪恒生指数的盈富基金(02800.HK),股息率历史均值约为3.63%,现在股息率4.23%,一年分红两次。目前恒生指数PE8.71,历史百分位8.8%,和历史上三轮低点基本接近。

需要注意的是,股息率并不一定严格与经济增长呈正相关关系,当经济增长良好时,企业的利润水平虽然会上涨,但是企业可能会将利润留存用于再投资,派息反而会减少。

写在最后:

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